Enflasyonda yeni zirveye ‘hizmet’ eder mi?

Tüketici fiyatları, TL’deki bedel kaybının da tesiriyle nisan ayında yükselişini sürdürdü. Yıllık TÜFE yüzde 17.14 ile son iki yılın doruğunda. Üretici fiyatlarında ise yıllık artış yüzde 35’i aşmış durumda.

Önümüzdeki aylarda enflasyonda düşüş öngören Merkez Bankası (TCMB), son doruğun nisan enflasyonunda görüleceğini bekliyor. TCMB’nin telaffuzuna karşın kimi ekonomistlerin beklentileri enflasyonda doruğun mayıs ve haziran ayına sarkabileceği istikametinde şekillenmeye devam ediyor.

Bugün açıklanan enflasyon sonrası değerlendirmelerini paylaşan bankalar, üretici fiyatlarında devam eden baskıya dikkat çekerken, kapanmanın sona ermesiyle hizmetler dalında talep ve hasebiyle fiyat artışları yaşanabileceğine işaret ediyor. Yani bankacılara nazaran enflasyonda üst taraflı riskler devam ediyor.

Bankaların Enflasyon Beklentileri

İŞ BANKASI

Son periyotta Yİ-ÜFE ve TÜFE enflasyonu ortasında açılan fark nedeniyle TÜFE enflasyonu üzerindeki üst taraflı baskının bir mühlet daha süreceğini varsayım ediyoruz. Salgına karşı alınan 17 günlük tam kapanma önlemlerinin akabinde hizmet dallarında gözlenebilecek talep artışının da önümüzdeki aylarda bu bölümlerde fiyat artışlarını gündeme getirebileceğini düşünüyoruz.

AKBANK

ÜFE’deki güçlü artış, maliyet baskılarının güçlenerek devam etmesine neden oluyor. Salgın nedeniyle tedarik zincirinde yaşanan aksaklıklarla ortaya çıkan arz kısıtları ve kurda son periyotta görülen artış ek maliyet baskısını da artırıyor. Yinelenen kısıtlayıcı tedbirler, hizmetler bölümü üzerinde ek maliyet baskısı yaratabilir, tedbirler gevşetildiğinde fiyat artışları yaşanabilir. Öbür taraftan TCMB, birikmiş maliyetler halihazırda fiyatlara yansıtıldığı için, iktisat tekrar açıldığında ek fiyat artışları beklemediğini belirtti. Küresel emtia fiyatları ve besin fiyatları da yüksek seyrediyor. Öbür taraftan sıkı para siyasetinin devamı, hem kur hem de talep üzerinde tesirli olarak maliyet ve talep kaynaklı enflasyonist riskleri sınırlayabilir.

VAKIFBANK

Yİ-ÜFE’de yaşanan süratli yükseliş, TÜFE üzerinde baskının devam edeceğine ve mayıs ayı enflasyonunun da yüksek seyredeceğine işaret ediyor. Yine tam kapanmaya geçilmesinin ve COVID-19 salgını nedeniyle hizmet bölümünde meydana gelen değişiklikler nedeniyle bilhassa hizmet enflasyonunda yaşanan katılık da enflasyonda baskı yaratabilir. Öte yandan mayıs ayında enflasyon aylık bazda yüksek gelecek olsa da geçen yıl mayıs ayı gerçekleşmesinin (yüzde 1.36) altında kalma ihtimalinden ötürü, yani baz tesiriyle, kurda beklenmedik bir hareket yaşanmadıkça mayısta yıllık bazda düşüşün başlayacağı beklentimizi koruyoruz.

TSKB

Nisan ayı bilgilerinin ayrıntıları enflasyon dinamiklerindeki mümkün güzelleşmenin döviz kurlarındaki gelişmelerden ötürü hudutlu kalabileceğini gösteriyor. Ana eğilim göstergelerindeki gerilemeye karşın, nisanda geçişkenliğin süratli olduğu kalemlerdeki fiyat artışları dikkat çekti. Hizmetlerde ise birikmiş maliyetler ve salgın kaynaklı tesirlerle karışık bir tablo ortaya çıkıyor. Kısıtlama önlemleri kimi mal ve hizmetlere talebi zayıflatsa da pek çok eser ve hizmete erişimi zorlaştırarak enflasyonist tesirlere yol açabiliyor. Bu nedenle önümüzdeki periyotta toplam talep şartları enflasyondaki yükselişi sınırlayabilecek olsa da beklentilerdeki katılık, döviz kurları ve maliyet unsurlarındaki oynaklıktan ötürü orta vadede beklenen kademeli güzelleşmenin hudutlu kalabileceğini düşünüyoruz.

ALBARAKA TÜRK

Nisan ayı enflasyonunun zirve noktası olması bekleniyor. Nisan ayının akabinde artış trendini durduracak olan TÜFE, haziran ayıyla birlikte baz tesiriyle düşüşe geçecektir. Ayrıyeten ÜFE tarafındaki yükseliş orta ve uzun vadede TÜFE üzerinde baskı oluşturacaktır. Enflasyon Raporu’nda TCMB’nin yılsonu enflasyon iddiasını yüzde 9.4’den yüzde 12.2’ye çıkarması enflasyon görünümünde risklerin canlı olduğunu gösteriyor.