Ekonomist Ali Ağaoğlu ve gazeteci Hakan Güldağ bu hafta Baht Sohbetleri nde Fed in 75 Bahçeşehir yeni escort baz puanlık faiz artırımı kararını ve iletilerini kıymetlendirdi Güldağ Fed’in daha yüksek enflasyon ve daha düşük büyüme projeksiyonuna dikkat çekerken Ağaoğlu ekonomik gidişat ve bankaya yönelik soru işaretlerinin süreceğini vurguladı Bahçeşehir travestileri
İkili sıkılaştırma sürecini piyasaların nasıl fiyatlayacağını da konuştu Ağaoğlu dolar endeksinde 120 kapısının aralandığına işaret ederken Türkiye açısından paritenin de yakından izlenmesi gerektiğini ve 1 04 ün kritik düzey olduğunu Bahçeşehir esc kaydetti Ağaoğlu altın için de 1870’e dikkat çekti
Güldağ Fed piyasaların fiyatladığı biçimde faizi 75 baz puan artırdı Güncellediği projeksiyona baktığımızda daha yüksek enflasyon ve daha düşük büyüme bekliyor Büyüme Bahçeşehir escort iddiasını yüzde 2 8’den yüzde 1 7’ye düşürdü 2023 için de yüzde 1 7 bekliyor Enflasyon beklentisinin ise yüzde 4 3’ten yüzde 5 2’ye çıkarıldığını gördük Powell faiz oranlarını da Başakşehir Olgun Escort yaz devrinde yüzde 2 nin üzerinde bir yerlerde göreceğimizi söyledi Tüm bunların rüzgarlarını hem ABD iktisadında hem global iktisatta görürüz diye düşünüyorum
Ağaoğlu Son toplantı öncesinde piyasaya o denli bir taraf verildi ki 75 baz puan bekleyenler yüzde 98 e 50 baz puan bekleyenler neredeyse sıfıra geldi Biz neyi yanlış okuyoruz da bizden daha uygun biliyor dediğimiz çok şey vardır tahminen lakin enflasyon süreksiz kalıcı tartışmasında çok değerli kusur yaptılar ve bütün dünyaya bir soru yaşatıyorlar şu anda Şubat ayında başlamış Ukrayna Rusya savaşıyla tetiklenmiş bir yanılgı da değil bu Daha evvelden çok uzun müddet ücretsiz para siyasetini sürdürdüler Nakdî genişlemeyi ısrarla devam ettirdiler Sonra bunun yaratacağı enflasyonunun da süreksiz olduğuna inandırmaya çalıştılar Yani daha az yanılgı yapmasını bekleriz zira tüm dünyayı etkiliyor Yıl sonu faiz iddiası 1 9 dan 3 4 e revize edildi ki bana nazaran en kritik olan bu Amerikan 10 yıllıkları 3 50 lere kadar geldi Kısa vadeli fonlamalar da oraya çıkar mı sorusu var
Güldağ Düğmeyi yanlış mı ilikledi diyorsun
Ağaoğlu Eksiksiz tasvir Birinci düğmeyi yanlış ilikleyince üstüne maalesef yanlış gelmeye başladı Euro dolar paritesi ve doğal olarak Amerikan dolar endeksinde kritik düzeylere geldik Dolar endeksinde 120 nin kapısı açılır diyeceğim Bu bizim işimizi daha da zorlaştırır Euro dolar paritesinde ikinci kere 1 04 ün altını gördük Mayıs ayında 1 0350 ye gelmiştik En son dün de 1 0360 lara geldik Bu ikili taban olabilir mi buradan toparlar mı Çok kritik bir düzey Şayet toparlarsa ne ala lakin toparlamazsa 0 90 lık düzeyleri konuşuyor olacağız Bunun da bize tesirleri olur
Güldağ Hatırlar mısın bizi yakından takip eden bir okurumuz 2024 öncesinde 0 87 olacağını söylüyordu
Ağaoğlu Hatırlıyorum Daha evvel de söz etmiştim teknik tahlilde sayılara gereğince azap ederseniz size istediklerinizi söyler İstersek 0 54 ü de buluruz Lakin 1 in altı bizi üzer
Güldağ Evet çok çok kıymetli bir süreç
Ağaoğlu 1 04 lerin çok kritik olduğunu 1 07 1 02 bölgesinde de konuşuyorduk Evvel bizi dış ticaret tarafında Euro paritesi üzerinden olumsuz etkiliyor Beraberinde tüm fonlama maliyetlerimizin artması açısından bizi etkiliyor Ve tabi ki bizi temel ilgilendiren husus CDS lerimizin çok yükselmiş olması Bizim CDS lerimiz için de 850 dediğin anda yüzde 12 dolar cinsinden fonlama maliyetinden kelam ediyor oluyoruz artık Hani bunun tesiri dışarıdan geliyor dediğimiz tesir Yani 1 5 ile 3 5 ortasındaki 200 baz puan Lakin toplam Türkiye fonlamasına baktığımızda geçen sene 5 5 6 lar düzeyinden borçlanan Türkiye bugün artık 12 li düzeylerde borçlanır hale gelir bu hesaba nazaran Yüzde 12 dolar bazında kim kime faiz ödüyor Yani bunu da bizim kazanmamız çok güç hale geliyor artık
Güldağ Fed in yankıları devam edecek bize dönersek Evvel Kayseri’ye özel bir parantez açmak isterim Maşallah diyelim çok hoş gidiyor Dördüncü OSB yi bitirmişler beşincisi için hazırlık yapılıyor Yani yatırım yapılamaz dediğimiz ortamda bile yatırım yapmaya devam ediyorlar Beni etkiledi Fakat genele bakarsak Türkiye de talepte sakinlik başlamış vaziyette Çabucak herkes bunu söz ediyor Artan maliyetler yatırım yapabilmek için finansman sorunu Rotatifler yükseldi
Ağaoğlu Rotatifler 25 ile 45 ortasında Haziran sonunda yeni munzam karşılık cetvelleri geldikten sonra dünya farklı akmaya başlayacak ki onun bir kısmı zati fiyatlara yansıdı Bütün yatırımlar en kolayından fizibilite hesabı ile başlar Fizibilite hesabı da en temelinde bir faize gereksinim duyar ki onun üzerine siz bütün hesaplamalarınızı yapabilesiniz Benim sıkça söylediğim şey odur Aslolan faizdir dediğim vakit piyasada bu hesapların yapılabilmesi için birtakım fazlar olması lazım Bu yok ortadan kaybolmuş durumda
Güldağ Aslında yalnızca şirketleri de değil artık bankaları da önemli formda tesirler hale geldi bu durum Bankaların dolaylı maliyetleri artıyor ve artırılıyor Net tesirlerini üç vakte kadar görürüz
Ağaoğlu Bankalara dolaylı gelen maliyet artışları kredilerin fiyatlarının artırılması için Aslında kredi verilmesini yavaşlatıp azaltmak için de dolaylı geriden dolaşarak alınan tedbirler gelip duruyor
Güldağ Kişiselde 2 20 ler 2 5 leri buldu aylık
Ağaoğlu Kredi maliyeti artsın amaçlanıyor Bu da doğal olarak talebi düşürüyor Talep düştüğünde bu sefer yatırım yapan yahut üretimdekiler tam kapasite üretimlerini yapamayacaklar Kapasite düştüğü takdirde ölçek sorunu çıkacak Ölçek sorunu maliyet artıracak Maliyet tekrar enflasyon olacak Ne olur birileri sahiden kabul etsin Tek parametreli faiz deyip her şeyi bırakırsanız gerisi olmuyor Bir bütüncül olarak ele alınması lazım Zira bu palyatif tedbirlerle bir yere varılmıyor
Güldağ Israrın nereye götürdüğü aşikâr
Ağaoğlu Yani deneye yanıla görelim demiştik gördük daha fazla ısrara gerek yok Bizim kuşağın en ünlü oyunlarından biriydi tetris Düzey arttıkça blokların geliş suratı artar ve bir mühlet sonra siz o blokları bir yerlere yerleştirmeye çalışırken son 4 5 satıra kadar gelirsiniz artık orada çaresizsiniz Bir yerlere atıştırırız blokları daha fazla puan alayım rekor kırayım Biz güya o 4 5 satırda üzereyiz Oraya buraya bir kadro tedbirler serpiştiriyoruz umuyor ve diliyoruz ki bir tane uzun çubuk gelecek her şey yoluna girecek Benim oynadığım oyunların yüzde 99 unda uzun çubuk tam vaktinde asla gelmedi
Güldağ Hoş bir benzetme oldu nitekim Son gelen GES oldu Büyük bir beklenti oldu fakat piyasa hiç tatmin olmadı Ki TL deki baskının da sürdü
Altın için 1870 düzeyi hala kritik
Güldağ Altında Fed sonrası kısa vadede bir trend değişikliği bekliyor musun
Ağaoğlu Bu hengamenin ortasında daha fazla düşmüyor altın Hem altın hem de gümüş bir evvelki tabanlarının üzerinde kalmayı başardılar Bu kadar katastrofik bir ortamda ki ücretsiz para da çok üste çıkmışlardı Bir orta ilginin kaybolup yerine kriptonun geçtiğini söylemiştik O vakitler hatırlarsan neden çıkmıyor konusunda altın ve gümüşün artık majör bir rakibi var o da kripto dünyası demiştik Kriptodan dayak yiyenler inançlı bir limana gidelim dedikleri için de altın ve gümüş çok düşmedi Majör bir toparlanma olmasını şu anda beklemiyorum Altın için hala kritik düzey 1870 Haziranın 10 unda da o düzeylere geldik Gümüşte de bu düzey 22 90 lar Gümüş için bu seviyeyi geçmeden çok fazla üst taraflı bir hareket olmaz Aşağı tarafta sonlu bir bantta kalırız diye düşünüyorum
Petrolde 4 Temmuz sonrası hudutlu gerileme görürüz
Güldağ Petrol fiyatlarındaki istikamet arayışı için ne düşünüyorsun
Ağaoğlu Brent petrol 120 doların altına indi Kıymetli iki sebepten biri 75 baz puan fiyatlaması İkincisi ABD de 4 Temmuz tatil periyoduna yaklaşılıyor olması Ona hazırlık yapıyor piyasa Sonra majör bir gerileme için İran la ilgili olumlu haberlerin gelmesi lazım Alttan alta görüşmeler bir noktaya kadar getirildi Bir de Rusya tarafından izlemeye çalışıyorum Rusya kışın gerçek manada gaz silahını masaya koyacak O yüzden ben bu fiyatlarda kolay kolay geri çekilme beklemiyorum Lakin 4 Temmuz sonrasında bir ölçü gerileme olabilir Bunun İran la desteklenmesini bekliyorum Lakin hala 85 95 doların altının hayal olduğunu düşünüyorum